約運動融資

㈠ 由公司資本運動所體現的公司同各方面的經濟關系稱

資本運作（Capitaloperation）是中國大陸企業界創造的概念，它指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或資本的科學運動，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。簡言之就是利用資本市場，通過買賣企業和資產而賺錢的經營活動和以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運作不是生產製造、庫存管理、產品營銷、市場開拓、品牌創建等等這些傳統意義上的企業經營活動，它包括的內容有發行股票、發行債券(包括可轉換公司債券)、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購(減少注冊資本)，企業的合並、託管、收購、兼並、分立以及風險投資等，資產重組即對企業的資產進行剝離、置換、出售、轉讓，以實現資本結構或債務結構的改善，為實現資本運營的根本目標奠定基礎。從普遍意義上講，企業資本運作無非是三種目標：（1）為企業改制和企業產業結構調整服務，促進企業股權結構和產業結構的合理化；（2）為生產經營服務，依靠資本運作擴張生產經營、促進技術創新和發展、防範生產經營中的風險；（3）為企業的利潤增長直接服務，通過資產和企業的買賣，直接獲取利潤。縱觀美國著名大企業，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上運用了兼並、收購而發展起來的。1992年，一些處境困難的國營、民營企業，在超前意識的驅動下，利用歷史性機會完成了股份制改造並在上海或深圳證券交易所上市。其結果是這些企業不但擺脫了困境，而且獲得了奇跡般的飛躍發展：企業資產規模成幾何級數增長，遠遠超過了上市前若干年增長幅度的總和；新產品的推出、先進技術的引進，前所未有的市場地位和競爭優勢，是企業上市前所不敢想的。這就是資本運營的巨大威力。與企業聯盟、公司上市以及技術轉讓相比，企業的兼並收購是更復雜和更經常的運作手段。一家上市公司通過對非上市公司的兼並，使該公司注入了新的資產，擴大了市場規模；而非上市公司通過某種形式收購一家上市公司的控股權，不僅增強了資產的流動性，而且擁有了股市上的運作載體，為其進一步發展提供了新的空間；購買具有上市前景企業的股份，並將該企業包裝上市，實現價值增值後套現。目前我國可行的企業並購方式主要有：（一）承擔債務式重組指並購企業將被並購企業的債務及整體產權一並吸收，以承擔被並購企業的債務來實現的並購。即在資產與負債基本對等的情況下，兼並方以承當被兼並方債務為條件接受其資產，往往同時也接受被並購方的職工。據統計，在已發生的企業並購中，通過承當債務方式進行的並購約占並購總額的70%左右。百大股份有限公司在1992年4月以承擔債務的形式兼並了連年虧損的杭州照相器材廠。通過重組，盤活了原杭州照相器材廠的生產經營性存量資產，扭轉了經營虧損的局面，使新組建的杭州照相器材廠當年就創利近20萬元。1995年8月28日，全國最大的化纖生產企業儀征化纖以擔保債務方式與佛山市政府正式簽約，以為虧損的佛山化纖10.81億元人民幣債務提供擔保的形式，獲得了後者的全部產權，並3年付清9400萬元土地使用費。並購後，儀征化纖少了一個競爭對手，擴大了整體規模，實現了雙方優勢互補。這一方式的優點是：1、交易不用付現款，以未來分期付款償還債務為條件整體接受目標企業，從而避免了並購方的現金頭寸不足的困難，不會擠占營運資金，簡單易行。2、容易得到政府在貸款、稅收等方面的優惠政策支持，如本金可分多年歸還，免息等，有利於減輕並購方負擔。3、目標企業的生產、組織和經營破壞程度較低。這一並購方式適用於急於擴大生產規模、並購雙方相容性強、互補性好且並購資金不寬裕的情況。（二）收購式重組並購方出資購買目標企業的資產以獲得其產權的並購手段。在目前資本市場不發達的情況下，用銀行貸款的方式去收購股權，是企業進行資本運營時切實可行的手段之一。並購後，目標企業的法人地位消失。案例：哈爾濱龍濱酒廠連年虧損，1995年資產總額為1.4億元，三九集團在徵得哈爾濱市政府同意後，出資買斷了該酒廠的全部產權，而新建一個類似的酒廠，至少需要2億元以上的投資和3年左右的時間。這一方式的優點是：1、並購方並不需要承擔被並購方的債務，並購速度快。2、並購方可以較為徹底的進行購並後的資產重組以及企業文化重塑。3、適用於需對目標企業進行絕對控股；並購方實力強大，具有現金支付能力的企業。（三）股權協議轉讓控股式模式股權協議轉讓指並購公司根據股權協議轉讓價格受讓目標公司全部或部分產權，從而獲得目標公司控股權的並購行為。股權轉讓的對象一般指國家股和法人股。股權轉讓既可以是上市公司向非上市公司轉讓股權，也可以是非上市公司向上市公司轉讓股權。這種模式由於其對象是界定明確、轉讓方便的股權，無論是從可行性、易操作性和經濟性而言，公有股股權協議轉讓模式均具有顯著的優越性。1997年發生在深、滬證券市場上的協議轉讓公有股買殼上市事件就有25起，如北京中鼎創業收購雲南保山、海通證券收購貴華旅業、廣東飛龍收購成都聯益等。其中，比較典型的是珠海恆通並購上海棱光。1994年4月28日，珠海恆通集團股份有限公司拆資5160萬元，以每股4.3元的價格收購了上海建材集團持有的上海棱光股份有限公司1200萬國家股，占總股本的33.5%成為棱光公司第一大股東，其收購價格僅相當於二級市場價格的1/3，同時法律上也不需要多次公告。這種方式的好處在於：1、我國現行的法律規定，機構持股比例達到發行在外股份的30%時，應發出收購要約，由於證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，從而可以在不承當全面收購義務的情況下，輕易持有上市公司30%以上股權，大大降低了收購成本。2、目前我國的同股不同價，國家股、法人股股價低於流通市價，使得並購成本較低；通過協議收購非流通得公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的「價格租金」.（四）公眾流通股轉讓模式公眾流通股轉讓模式又稱為公開市場並購，即並購方通過二級市場收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權的行為。1993年9月發生在上海證券交易所的「寶延風波」，拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以後，有深萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發生。雖然在證券市場比較成熟的西方發達國家，大部分的上市公司並購都是採取流通股轉讓方式進行的，但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻並不強，先行條件對該種方式的主要制約因素有：1、上市公司股權結構不合理，不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會公眾股占的比例過小，這樣使的能夠通過公眾流通股轉讓達到控股目的的目標企業很少。2、現行法規對二級市場收購流通股有嚴格的規定，突出的一條是：收購中，機構持股5%以上需在3個工作日之內作出公告舉牌以及以後每增減2%也須作出公告。這樣，每一次公告必然會造成股價的飛揚，使得二級市場收購成本很高，完成收購的時間也較長。如此高的操作成本，抑制了此種並購的運用。3、我國股市規模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使的股價過高。對收購方而言，肯定要付出較大的成本才能收購成功，往往可能得不償失。（五）投資控股收購重組模式指上市公司對被並購公司進行投資，從而將其改組為上市公司子公司的並購行為。這種以現金和資產入股的形式進行相對控股或絕對控股，可以實現以少量資本控制其它企業並為我所有的目的。杭州天目葯業公司以資產入股的形式將臨安最早的中外合資企業寶臨印刷電路有限公司改組為公司控股69%的子公司，使兩家公司實現了優勢互補。1997年，該公司又進行跨地區的資本運作，出資1530萬元控股了黃山制葯總廠，成立了黃山市天目葯業有限責任公司，天目葯業佔51%的股份。此並購方式的優點：上市公司通過投資控股方式可以擴大資產規模，推動股本擴張，增加資金募集量，充分利用其「殼資源」，規避了初始的上市程序和企業「包裝過程」，可以節約時間，提高效率。（六）吸收股份並購模式被兼並企業的所有者將被兼並企業的凈資產作為股金投入並購方，成為並購方的一個股東。並購後，目標企業的法人主體地位不復存在。1996年12月，上海實業的控股母公司以屬下的匯眾汽車公司、交通電器公司、光明乳業公司及東方商廈等五項資產折價31.8億港元注入上海實業，認購上海實業新股1.62億股，每股作價19.5港元。此舉壯大了上海實業的資本實力，且不涉及資本轉移。優點：1、並購中，不涉及現金流動，避免了融資問題；2、常用於控股母公司將屬下資產通過上市子公司「借殼上市」，規避了現行市場的額度管理。（七）資產置換式重組模式企業根據未來發展戰略，用對企業未來發展用處不大的資產來置換企業未來發展所需的資產，從而可能導致企業產權結構的實質性變化。鋼運股份是上海交運集團公司控股的上市公司，由於該公司長期經營不善，歷年來一直業績不佳。1997年12月，交運集團將其屬下的優質資產——全資子公司交機總廠和交運集團持有的高客公司51%的股權與鋼運公司經評估後的資產進行等值置換，置換價10841.4019萬元，差額1690萬元作為鋼運股份對交運集團的負債，從而達到鋼運公司的產業結構和經營結構戰略轉移的目的，公司也因經營范圍的徹底轉變而更名為「交運股份」。優點：1、並購企業間可以不出現現金流動，並購方無須或只需少量支付現金，大大降低了並購成本；2、可以有效地進行存量資產調整，將公司對整體收益效果不大的資產剔掉，將對方的優質資產或與自身產業關聯度大的資產注入，可以更為直接地轉變企業的經營方向和資產質量，且不涉及到企業控制權的改變；3、其主要不足在於信息交流不充分的條件下，難以尋找合適的置換對象。（八）以債權換股權模式即並購企業將過去對並購企業負債無力償還的企業的不良債權作為對該企業的投資轉換為股權，如果需要，再進一步追加投資以達到控股目的。遼通化工股份有限公司是遼河集團和深圳通達化工總公司共同發起設立的，其中遼河集團以其屬下骨幹企業遼河化肥廠的經營性資產作為發起人的出資。錦天化是一個完全靠貸款和集資起家的企業，由於經營管理不善，使企業背上了沉重的債務負擔。但錦天化設計規模較大生產設備屬90年代國際先進水平，恰可作為遼河化肥廠生產設備的升級。基於以上原因，遼通化工將錦天化作為並購的首選目標。1995年底，遼河化工以承擔6億元債務的方式，先行收購錦天化，此後，遼河集團以債轉股方式，將錦天化改組為有限責任公司，遼通化工在1997年1月上市後，將募集的資金全面收購改組後的錦天化，遼通化工最終以6億元的資金盤活近20億元的資產，一舉成為我國尿素行業的「大哥大」。優點：1、債權轉股權，可以解決國企由於投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負債率過高的「先天不足」，適合中國國情；2、對並購方而言，也是變被動為主動的一種方式。（九）合資控股式又稱注資入股，即由並購方和目標企業各自出資組建一個新的法人單位。目標企業以資產、土地及人員等出資，並購方以技術、資金、管理等出資，占控股地位。目標企業原有的債務仍由目標企業承擔，以新建企業分紅償還。這種方式嚴格說來屬於合資，但實質上出資者收購了目標企業的控股權，應該屬於企業並購的一種特殊形式。青島海信現金出資1500萬元和1360萬元，加上技術和管理等無形資產，分別同淄博電視機廠和貴州華日電器公司成立合資企業，控股51%，對無力清償海信債務的山東電訊器材廠和肥城電視機廠，海信分別將其393.3萬元和640萬元債權轉為股權，加上設備、儀表及無形資產投入，控股55%，同他們成立合資企業，青島海信通過合資方式獲得了對合資企業的控制權，達到了兼並的目的。優點：1、以少量資金控制多量資本，節約了控製成本；2、目標公司為國有企業時，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時合資企業仍向當地企業交納稅收，有助於獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素；3、將目標企業的經營性資產剝離出來與優勢企業合資，規避了目標企業歷史債務的積累以及隱性負債、潛虧等財務陷阱；不足之處在於，此種只收購資產而不收購企業的操作易於招來非議；同時如果目標企業身初異地，資產重組容易受到「條塊分割」的阻礙。（十）在香港注冊後再合資模式如果企業效益較好，交稅也多，你可以選擇在香港注冊公司，再與原企業進行合資，優化組合，享受中外合資之政策。在香港注冊公司後，可將國內資產並入香港公司，為公司在香港或國外上市打下堅實之基礎。如果你目前經營欠佳，需流動資金或無款更新設備，也難以從國內銀行貸款，你可以選擇在香港注冊公司，藉助在香港的公司作為申請貸款或接款單位，以國內之資產（廠房、設備、樓房、股票、債券等等）作為抵押品，向香港銀行申請貸款，然後以投資形式注入你的合資公司，依此滿足流動資金缺之需要，還可享受優惠政策。優點：1、以合資企業生產之產品，可以較易進入國內或國外市場，可較易創造品牌，從而獲得較大的市場份額。2、香港公司屬於全球性經營之公司，注冊地址在境外，經營地點不限，可在國外或國內各地區開展商務，也可在各地設立事處、商務處及分公司；3、香港公司無經營范圍之限制，可進行進出口、轉口、製造、投資、房地產電子、化工、管理、經紀、信息、中介、代理、顧問等等。（十一）股權拆細對於高科技企業而言，與其追求可望而不可及的上市集資，還不如通過拆細股權，以股權換資金的方式，獲得發展壯大所必需的血液。實際上，西方國家類似的作法也是常見的，即使是美國微軟公司，在剛開始的時候走的也是這條路。高科技企業尋找資金合夥人，然後推出產品或技術，取得現實的利潤回報，這在成為上市公司之前幾乎是必然過程。（十二）杠桿收購指收購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付兼並價金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金（用以支付收購過程中必須的律師、會計師、資產評估師等費用），加上以目標公司的資產及營運所得作為融資擔保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼並任何規模的公司，由於此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。杠桿收購60年代出現於美國，之後迅速發展，80年代已風行於歐美。具體說來，杠桿收購具有如下特徵：（1）收購公司用以收購的自有資金與收購總價金相比微不足道，前後者之間的比例通常在10%到15%之間；（2）絕大部分收購資金系借貸而來，貸款方可能是金融機構、信託基金甚至可能是目標公司的股東（並購交易中的賣方允許買方分期給付並購資金）；（3）用來償付貸款的款項來自目標公司營運產生的資金，即從長遠來講，目標公司將支付它自己的售價；（4）收購公司除投資非常有限的資金外，不負擔進一步投資的義務，亦貸出絕大部分並購資金的債權人，只能向目標公司（被收購公司）求償，而無法向真正的貸款方——收購公司求償。實際上，貸款方往往在被收購公司資產上設有保障，以確保優先受償地位。銀河數碼動力收購香港電信就是這種資本運營方式的經典手筆。由有小超人李澤楷執掌的銀河數碼動力相對於在香港聯交所上市的藍籌股香港電信而言，只是一個小公司。李澤楷採用以將被收購的香港電信資產作為抵押，向中國銀行集團等幾家大銀行籌措了大筆資金，從而成功地收購了香港電信；此後再以香港電信的運營收入作為還款來源。（十三）戰略聯盟模式戰略聯盟是指由兩個或兩個以上有著對等實力的企業，為達到共同擁有市場、共同使用資源等戰略目標，通過各種契約而結成的優勢相長、風險共擔、要素雙向或多向流動的鬆散型網路組織。根據構成聯盟的合夥各方面相互學習轉移，共同創造知識的程度不同，傳統的戰略聯盟可以分為兩個極端——產品聯盟和知識聯盟。1、產品聯盟：在醫葯行業，我們可以看到產品聯盟的典型。制葯業務的兩端（研究開發和經銷）代表了格外高的固定成本，在這一行業，公司一般採取產品聯盟的形式、即競爭對手或潛在競爭對手之間相互經銷具有競爭特徵的產品，以降低成本。在這種合作關系中，短期的經濟利益是最大的出發點。產品聯盟可以幫助公司抓住時機，保護自身，還可以通過與世界其他夥伴合作，快速、大量地賣掉產品，收回投資。2、知識聯盟：以學習和創造知識作為聯盟的中心目標，它是企業發展核心能力的重要途徑；知識聯盟有助於一個公司學習另一個公司的專業能力；有助於兩個公司的專業能力優勢互補，創造新的交叉知識。與產業聯盟相比，知識聯盟具有以下三個特徵：（1）聯盟各方合作更緊密。兩個公司要學習、創造和加強專業能力，每個公司的員工必須在一起緊密合作。（2）識聯盟的參與者的范圍更為廣泛。企業與經銷商、供應商、大學實驗室都可以形成知識聯盟。（3）知識聯盟可以形成強大的戰略潛能。知識聯盟可以幫助一個公司擴展和改善它的基本能力，有助於從戰略上更新核心能力或創建新的核心能力。此外，在資本運營的實際操作中，除採用上面闡述的幾種形式或其組合外，還可借鑒國外上市公司資產重組的經驗，大膽探索各種有效的運作方法，進一步加大資本運營的廣度和深度。

㈡ 談談你對中國開放資本金融項目、推進人民幣完全自由兌換的看法。

國內銀行體系尚未達到平穩實現人民幣完全自由兌換的條件

（1）商業銀行抗風險能力較差。商業銀行的狀況可用如下三方面指標衡量：①資本實力。不難看出，國內各大銀行的資本資產率與世界1000家銀行差距較大。不僅如此，工、農、中、建四大銀行的資本充足率也僅分別為4.35％、3.4％、4.84％、4.81％，遠未達到8％的國際標准要求。②盈利能力。除交通銀行和招商銀行外，四大專業銀行與世界1000家銀行相比都有較大差距，特別是工商銀行和農業銀行，總資產利潤率和資本收益率極低。③資產質量。資產質量可用不良貸款比例衡量。目前，被四大國有資產管理公司剝離出去的銀行不良貸款數額為1.4萬億元，在經過一番剝離之後，據估計四大銀行現有的不良資產仍占其總資產的大約20％，在2萬億元左右。

（2）中國人民銀行市場化調節和監管能力尚待加強。資本項目自由化意味著資本流動的更大波動和金融活動的日益復雜，因此，中央銀行強有力的市場化調節能力和監管能力是經濟金融穩定的重要保障。而我國利率尚未市場化，匯率制度過於僵化，中央銀行市場化調節所需的債券市場、貨幣市場尚需建設，對銀行體系、證券市場、外匯市場的監管仍很薄弱，信息披露和公開制度亟待完善。這表明我國中央銀行的市場調節能力還遠未成熟。

5.債務規模龐大，償還債務本息存在壓力和隱患。2000年底我國在政府財政之外的國有銀行和企業的債務規模約為4-5萬億元，加上中央財政的債務余額1.5萬億元，整個國家財政的債務規模達5-6萬億元，約占國內生產總值（GDP）的60％，已經逼近了國際警戒線標准。因此，在實現人民幣完全自由兌換之前，實行財政改革以減少預算赤字，避免用通貨膨脹為財政赤字融資，是十分必要的。

6.國有企業改革尚未完成。國有企業三年扭虧的目標雖然基本實現，但部分行業、企業虧損問題仍未根本解決，人民幣完全自由兌換缺乏堅實的微觀基礎。入世後，由於國有企業將在很長一段時期內無法與國外企業展開有效競爭，必然引起出口創匯的減少，貿易項目甚至出現逆差，在這種條件下要保持充足的外匯儲備只能依靠資本項目的長期順差，而這種情況極易導致泡沫經濟。

此外，再從國際經濟、金融條件看，在當代國際經濟環境和貨幣體系條件下，金融風險的增加與發展中國家和地區風險防範能力之間存在著嚴重的不對性，主要體現在：

（1）金融風險的增大與現行的風險防範機制不對稱。經濟、金融的全球化強有力地推動了國際間的資本流動和金融機構的跨國經營，全球金融風險大大增加。而現行國際金融體系基本上仍是20世紀四五十年代形成的，與封閉經濟條件下的金融運行相適應。因而在當代國際金融體系下，金融監管主體（國家）與監管對象（跨國流動的資本和跨國經營的金融機構）之間存在著嚴重的不對稱性，國家在試圖監管無國界的國際金融資本時越來越心有餘而力不足。

（2）金融風險快速蔓延與阻止蔓延的能力不對稱。在當今各民族國家經濟相互融合程度空前加深的同時，金融風險的蔓延和傳遞速度也空前地加快。但市場體系本身和各國政府阻止風險傳遞及危機感染的能力卻未能同步提高。這種不對稱性大大增加了開放經濟下國內金融體系的脆弱性。

同時，全球化條件下金融風險普遍增大，但各國由於經濟實力和經濟金融制度、結構的不同，在風險抵禦和承受能力上存在顯著差異。一般而言，發達國家在適應和抵禦金融風險的能力方面較發展中國家為強，往往使得後者成為金融危機的突破口和犧牲品。東南亞金融危機正是這種不對稱性的反映。

（二）人民幣資本項目自由兌換的策略選擇

從國際經驗看，發展中國家和地區資本項目自由兌換的實踐表明，謹慎的、漸進的資本項目自由化措施有利於降低和化解開放過程中的風險，與激進式相比更有利於金融開放中的經濟金融穩定。事實上，不僅大多數發展中國家和地區，而且絕大多數發達國家的資本項目自由兌換都是漸進式的，如美國和日本從經常項目開放到資本項目開放前後經歷了26年。如前所述，資本項目的激進式開放只有在國內經濟、金融狀況極差的條件下才有可能獲得成功，在一般情形下會導致資本流入激增、實際匯率升值、通貨膨脹和金融危機。改革開放20多年來，我國一直保持了快速、穩定的經濟增長，對外資有較強的吸引力，因此，若我國採用激進式的資本項目自由兌換模式，容易重蹈泰國的覆轍。同時，激進式開放往往意味著資本項目一步到位地全面開放，而以我國目前的國內經濟、金融狀況而言，這種做法無異於飲鴆止渴。

從國內實際看，我國入世只有部分開放資本項目的義務（即開放與服務有關的資本流動），而且即使這種部分開放要求也是漸進的。

綜上所述，人民幣資本項目自由兌換的現實選擇應是：漸進式開放，即通過部分開放引入競爭，對微觀企業、金融機構和中央銀行的調控能力形成壓力和動力，促進進一步開放的條件的逐步成熟。具體步驟可採取在國際收支項目上先放寬對資本流入的限制，後放寬對資本流出的限制；先放寬對長期資本流入的限制，後放寬對短期資本流入的限制；先放寬對直接投資的限制，後放寬對間接投資的限制；先放開對銀行貸款的管制，後放開對證券投資的限制；先放寬居民從境外籌資的限制，後放寬對非居民到境內籌資的限制。在外匯管理上先放開對金融機構的管制，後放開對居民的管制。

（三）人民幣資本項目自由兌換的目標展望

雖然實現人民幣資本項目的自由兌換是我國外匯體制改革和經濟體制改革的最終目標，我國入世又勢必在客觀上加快了這一進程，但我國對實現資本項目自由兌換並沒有設立具體明確的時間表。主要原因在於建立和維持資本項目的自由兌換要求長期的經濟改革和全面的政策調整。總結上文的分析，我們認為，入世後5年至8年實現人民幣資本項目下的基本可兌換是可行的。所謂「基本可兌換」即長期資本項目和與金融服務有關的項目能夠自由兌換，而對金融性短期資本流動仍實施一定的管制。

1.這一目標符合國際貨幣基金組織相關規定

國際貨幣基金組織第8條款僅規定了成員國有實現經常項目下完全可兌換的義務，而未對資本項目自由化作出明確規定。雖然基金協定第6條第3節為維護經常項目可兌換的完整性和可行性涉及了資本可兌換。該條規定，成員國可對國際資本轉移支付採取必要的管制，但除非另有規定，這種管制的實施不得限制經常性交易的支付或延遲資金的轉移以及各項承諾的交割。1977年國際貨幣基金組織在其有關監督決定的政策中又強調了審查資本運動和資本控制的原則：「基金組織除了要考慮有必要與成員國磋商討論外，還將審議下列事態進展情況…（Ⅳ）出於國際收支考慮對資本流入流出實行限制或者實質性地修改其原有的措施或刺激機制，（V）與基本經濟和金融條件無關的匯率行為，包括影響競爭力和長期資本轉移的因素」G）。因而在現行國際貨幣基金組織規則下，即使在可以預見的將來，我國實行資本項目基本可兌換仍符合國際貨幣基金組織規定。

2.這一目標符合世界貿易組織相關條款及中國承諾

世界貿易組織的《服務貿易總協定（GATS）》也僅要求資本流動的有限自由化，GATS條款對金融服務貿易中的「消費者移動」要求資本自由流入流出，而對「商業存在」原則上僅要求資本流入自由化。同時，GATS中的發展中國家和地區特殊條款的「逐步自由化」規定：「自由化進程取決於各國政策目標及整體和個別服務部門發展水平，對發展中國家和地區的市場准入應根據其發展情況給予適當靈活性」，另外GATS中還有「緊急保障措施、國際收支平衡限制以及一些例外條款」。而且中國在加入世界貿易組織中的金融服務開放承諾也是一個漸進的（有的長達5年以上）、部分的開放。因而即使完全按有關條款和承諾，中國在加入世界貿易組織後5年至8年實現資本項下基本可兌換也符合相關要求。

3.這一目標符合國際、國內的開放實踐

首先，從各國開放實踐來看，幾乎所有實行資本項目自由兌換的發展中國家和地區都對資本跨境流動保留了一定的限制（特別是對短期資本），即使號稱完全自由兌換的發達國家，也仍然存在著或明或暗的、間歇的、短暫的資本管制。其次，發展中國家和地區資本項目自由兌換的實踐表明：一定的資本管制是現行國際金融體制下成功開放和經濟、金融穩定的必要條件。最後，從國內貨幣兌換經驗看，我國在1996年底實現經常項目自由兌換之前，曾在1994年實現了經常項目下的有條件兌換。有條件兌換不僅沒有阻礙我國經常項目開放的步伐，而且還為我國經常項目開放積累了經驗、創造了條件，從而大大加快了完全兌換的進程。因此在當前國際金融風險急劇增大而國際金融制度又存在嚴重缺陷，國內金融體系還不健全、銀行體系比較脆弱的條件下，謹慎、漸進地推進資本項目自由兌換進程，在中國加入世界貿易組織後5年至8年實現資本項目的基本可兌換是比較穩健和現實的

㈢ nike是什麼

㈣ 財務工作在企業中的作用

作用：

第一，財務會計有助於提供決策有用的信息，提高企業透明度，規范企業行為；

企業財務會計通過其反映職能。提供有關企業財務狀況、經營成果和現金流量方面的信息，是包括投資者和債權人在內的各方面進行決策的依據。

第二，財務會計有助於企業加強經營管理，提高經濟效益，促進企業可持續發展；

企業經營管理水平的高低直接影響著企業的經濟效益、經營成果、競爭能力和發展前景，在一定程度上決定著企業的前途和命運。

第三，財務會計有助於考核企業管理層經濟責任的履行情況。

企業接受了包括國家在內的所有投資者和債權人的投資，就有責任按照其預定的發展目標和要求，合理利用資源，加強經營管理，提高經濟效益，接受考核和評價。財務會計指通過對企業已經完成的資金運動全面系統的核算與監督，以為外部與企業有經濟利害關系的投資人、債權人和政府有關部門提供企業的財務狀況與盈利能力等經濟信息為主要目標而進行的經濟管理活動。財務會計是現代企業的一項重要的基礎性工作，通過一系列會計程序，提供決策有用的信息，並積極參與經營管理決策，提高企業經濟效益，服務於市場經濟的健康有序發展。

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㈤ 衍生金融工具可以指定為被套期項目嗎

通用類基金之間的結算，本科目核算企業（銀行）的業務往來之間的資金結算付款。其次，主體應按照基金單位之間，分別「同城票據清算」，「信用卡結算」，進行明細核算。三，主要交易結算資金之間的賬務處理（一）清除本地票據。建議借項通知單，借記本科目，貸記「其他應付款」科目;發生退款時，借記「其他應付款」科目，貸記本科目;經過時間沒有退款退款，借記「其他應付款」科目，貸記「存款」等科目。建議貸項通知單，借記「吸收存款」等科目，貸記本科目;發生退款，借記本科目，貸記「存款」等科目。 2。當投入借記備忘錄，放入正確的憑據，借記「吸收存款」等科目，貸記本科目;因誤操作提他行的證據及其他原因不能入賬，借記「其他應收款」科目，貸款借記本科目，進一步提高，借記本科目，貸記「其他應收款」賬戶。當放入貸項通知單，放進正確的憑據，借記本科目，貸記「存款」等科目，由於誤操作，何況他的銀行票據及其他原因不能入賬，借記本科目，貸記「其他應付款「科目，退款或重新提高，借記」其他應付款「科目，貸記本科目。 3。將提出證據和投產後的凈額計算的證據，不同的是由於，借記「央行」等科目，貸記本科目;彌補不足，做相反的會計分錄。收到清算資金時，借記「存放中央銀行款項」等科目，貸記本科目（二）其他結算服務;劃付資金結算，做相反的會計分錄。第四，最終的借方余額，反映企業融資應收賬款余額的清算，本科目期末貸方余額，反映了公司清算資金，以滿足平衡。 3002外匯交易，核算企業（金融）行為之間的各種外匯買賣業務的主體，以及現金及現金之間的貨幣匯兌業務。第二次，受試者應根據詳細的會計貨幣進行。第三，賣外幣，借記本科目，貸記「現金」，「存款」等科目;購買外國貨幣，借記「吸收存款」等科目，貸記賬戶（外幣）。資產負債表日，賬戶上的外幣余額按現行匯率換算，匯兌收益和損失的形式，借記或貸記「匯兌損益」科目，貸記或借記賬戶（功能貨幣）。第四，最終的借方余額，反映企業外匯交易應收模型;本科目期末貸方余額，反映了公司應對外匯交易模式。 3003外匯結算和銷售，核算企業（銀行）之間的功能貨幣，外匯結售匯業務處理的主題。第二次，受試者應根據詳細的會計貨幣進行。三，企業客戶的銷售業務，借記本科目（外幣），貸記「存款 - 外幣」等科目，同時，借記「吸收存款 - 功能性貨幣」等科目，貸記本課程（功能貨幣） 。客戶結算服務，借記「吸收存款 - 外幣」等科目，貸記賬戶（外幣）;同時，借記本科目（功能貨幣），貸記「存款 - 記賬本位幣」等科目。資產負債表日，賬戶上的外幣余額按現行匯率換算，匯兌收益和損失的形式，借記或貸記「匯兌損益」科目，貸記或借記賬戶（功能貨幣）。第四，最終為借方余額，反映貿易外匯結算和銷售的商業模式，本科目期末貸方余額，反映公司為滿足外匯結算和銷售模式。 3101衍生工具一帳戶包括衍生工具及運動，形成衍生資產或衍生負債的公允價值。為對沖衍生工具，本科目核算。其次，受試者應按照與衍生工具種類進行明細核算。三，主要會計處理方法的衍生工具（一）企業取得衍生工具按其公允價值，借記本科目，按交易費用，借記「投資收益」科目，按照實際支付的金額，貸記「銀行」，「中央銀行「等科目。 （二）資產負債表日，衍生金融工具的公允價值高於其賬面價值，借記本科目，貸記「公允價值變動損益」科目之間的差異;公允價值低於其賬面價值，差異做相反的會計分錄。 （三）終止確認衍生工具應經適當變通後「交易性金融資產」，「交易性金融負債」等科目的相關法規。第四，最終為借方余額，反映企業形式的衍生金融工具公允價值資產，本科目期末貸方余額，反映衍生金融工具負債公允價值的形成。 3201對沖工具，本科目核算企業開展套期保值業務（包括公允價值套期，現金流量套期和在境外經營凈投資對沖），對沖工具的金融資產或金融負債公允價值的變動。其次，應進行科目根據對沖工具種類進行明細核算。三，主要對沖工具的會計處理（一）公司將已確認衍生工具及其他金融資產或金融負債指定為對沖工具，根據其賬面價值，借記卡或信用卡帳戶，信用卡或借記「衍生工具」等科目。 （二）資產負債表日，對沖工具應該產生利潤時，借記本科目，貸記「公允價值變動計入當期損益 - 對沖收益和損失」，「資本公積 - 其他資本公積」等科目;對沖衍生工具合約，做相反的會計分錄。 （三）該金融資產或金融負債時，不再作為對沖工具，他們應該是形成對沖工具的資產或負債，借記卡或信用卡相關科目，貸記或借記本科目。第四，最終的借方余額，反映了公司的資產形成的對沖工具;本科目期末貸方余額，反映企業責任的形成對沖工具。 3202對沖項目，本科目核算企業開展套期保值業務，被套期項目變動是一項資產或負債。其次，當事人對沖項目類別進行明細核算。三，被套期項目的主要會計處理（）的企業將被公認的資產或負債指定為被套期項目的，根據其賬面價值，借記卡或信用卡這個帳戶，信用卡或借記「存貨商品，」「長期借款」， 「持有至到期投資」等科目。 （二）資產負債表日，應當對沖項目所產生的利潤，借記本科目，貸記「公允價值變動損益 - 對沖收益及虧損」，「資本公積 - 其他資本公積」等科目，所產生的被套期項目的損失，做相反的會計分錄。 （三）資產或負債，不再計入被套期項目，他們應該是形成對沖資產或負債項目，借記或貸記相關科目，貸記或借記本科目。第四，最終為借方余額，反映了公司對沖項目形成的資產，本科目期末貸方余額，反映公司的負債對沖項目表單。

㈥ 中國歷年體育總投入，給具體數據！

奧運會運行投入多億美元。北京市奧運場館投資約130億元人民幣，城建投資約2800億元人民幣。

北京奧運會運行資金投入最終確定為20多億美元，這一數額將超出申辦初期預算5億美元左右。

「雖然經過了調整和增加，但目前的預算還是收支平衡，略有節余。」北京奧組委財務部副部長沈毓雲8月1日在北京奧運會新聞發布會上說，北京奧運會申辦時的預算為16.25億美元，主要是參照往屆奧運會的預算估測的。

按照國際奧委會的規定，在整個籌辦期間，北京奧組委將出三版預算，每一次預算的修改，要根據籌辦任務的增減和匯率變化進行調整。

依此規定，北京奧組委先後作了三個版本的預算，目前執行的第三版預算為20多億美元，並得到了國際奧委會的批准。上屆雅典奧運會的運行資金投入額為24億美元。

據新華社報道，對於北京奧運會預算增加的主要原因，北京市副市長、北京奧組委執行副主席劉敬民曾於去年底作了解釋，一是由於安保任務有所增加;二是因中國貨幣匯率發生了變化。

但這20多億美元的投入，僅為北京奧運會運行資金投入的數額，並不是北京籌辦奧運會投入的全部。

在北京奧組委和北京市政府8月1日舉行的新聞發布會上，北京奧運會新聞發言人劉志介紹，除20多億美元的奧運會運行投入，北京市奧運場館投資近130億元人民幣;自2001年以來，北京城市基礎設施建設共完成投資約2800億元人民幣。

綜合以上投入，北京奧運會投入總額已超過3000億元人民幣。若考慮香港、青島、天津、上海、沈陽和秦皇島六座奧運比賽城市，為奧運比賽進行的場館建設和城市基礎設施投資，北京奧運會的全部投入將遠遠超過3000億人民幣。

劉志介紹說，北京奧運場館約130億元人民幣的投資，中央和地方財政投入約佔一半，另一半資金來自社會的融資，包括港澳台同胞、海外僑胞的捐贈。這些投資包括新建場館12個、改擴建場館11個、建設臨時性場館8個，改造獨立訓練館45個，這些場館是直接為舉辦奧運會新建或改擴建的。

據北京奧組委官方網站介紹，北京新建的12個奧運場館包括：國家體育場、國家游泳中心、國家體育館、北京射擊館、北京奧林匹克籃球館、老山自行車館、順義奧林匹克水上公園、中國農業大學體育館、北京大學體育館、北京科技大學體育館、北京工業大學體育館和北京奧林匹克公園網球場。

「這里不包括相關的配套設施，比如奧林匹克森林公園、國家會議中心、奧運村、媒體村等六處相關配套設施，因為這些設施都由企業自籌資金，賽後利用也由企業自行決定。比如奧運村，本身就是一個住宅項目。」劉志說。

近七年北京城市基礎設施建設共完成投資約2800億元人民幣，其中，城市交通累計投資1782億元;能源基礎設施累計投資685億元;水資源建設累計投資161億元;城市環境建設累計投資172億元。

對於2800億元人民幣城市基礎設施建設資金的投向，北京市發展和改革委員會副主任王海平介紹說，主要包括以下項目：

——首先是建設了首都機場的東擴工程，建設了T3航站樓。

——改善了鐵路樞紐狀況，建設了鐵路新線路，包括北京南站改造工程、京津城際鐵路工程等。

——投資549億人民幣，新增高速公路網總里程578公里。

——建設了146公里的軌道交通，完成了13號線、八通線、5號線、10號線一期、奧運支線和機場高速軌道交通的建設。

——加強了水資源環境的建設，完成了六環路以內的河道治理290公里，建設完成11座中水廠、9座污水處理廠，目前污水處理率已達到92%。

——建設垃圾填埋廠和焚燒廠，城市垃圾無害化處理率達99.9%，郊區垃圾無害化處理率78.6%;此外，還加大了電力等能源建設力度。

劉志介紹說，其中一些項目，比如地鐵5號線、機場客運專線、官廳風電場工程、酒仙橋、吳家村等六座污水處理廠建設工程，都是北京「十一五」發展規劃確定的項目，「原定在2010年完成，現在提前完成了。」

北京籌備奧運七年間，奧運投資對北京經濟的拉動也異常顯著。

在2008北京國際新聞中心8月3日舉行的「北京經濟發展戰略及實施情況」新聞發布會上，北京市發改委副主任、新聞發言人王海平預計，按可比價格計算，2007年，北京市經濟總量比2001年翻了一番，年均增長12.4%，預計2008年將突破1萬億元人民幣。

人均GDP從2001年的3262美元，提高至2007年的7654美元，預計2008年將超過8000美元。

此外，北京市的財政收入從2001年的451.2億元，擴大到2007年的1492.6億元，年均增長22%。北京城市居民的人均可支配收入從2001年的1.2萬元，增加到2007年的2.2萬元，年均實際增長11%以上。

㈦ 耐克誕生於什麼時期什麼年代大神們幫幫忙

耐克公司簡介：總部位於美國俄勒岡州Beaverton的耐克公司是全球著名的體育用品製造商。該公司生產的體育用品包羅萬象：服裝,鞋類,運動器材等等。2002財年,公司的營業收入達到了創紀錄的49.8億美元,比2001財年增長2%。 耐克公司用自身驕人的業績印證著其創始人比爾·鮑爾曼曾說過的一句話："只要你擁有身軀,你就是一名運動員。而只要世界上有運動員,耐克公司就會不斷發展壯大。" 「運動」是耐克的語言 1962年,俄勒岡大學畢業生比爾·鮑爾曼和校友菲利浦·奈特共同創立了一家名為"藍緞帶"(Blue Ribbon Sports)的公司,主營體育用品。1972年,藍緞帶公司更名為耐克公司,從此開始締造屬於自己的傳奇。 公司創始人比爾·鮑爾曼自1947年從俄勒岡大學畢業後一直留校擔任田徑教練,曾經訓練出世界田徑史上的傳奇人物--Steve Prefontaine。比爾·鮑爾曼幼年時家境貧寒,坎坷的經歷培養了他鐵一般的意志。而現任董事長兼首席執行官菲利浦·奈特作為公司的兩位主要創始人之一對耐克的發展同樣功不可沒。 1959年,奈特從俄勒岡大學畢業,獲得工商管理學士學位,一年後,他又進入著名的斯坦福大學攻讀工商管理碩士學位。嚴格的管理教育使他具備了成為一名優秀的管理者的素質。在以後的歲月里,兩位校友攜手並肩,同舟共濟,帶領公司不斷發展壯大。如今,耐克公司的生產經營活動遍布全球六大洲,其員工總數達到了22000人,與公司合作的供應商,托運商,零售商以及其他服務人員接近100萬人。 耐克公司一直將激勵全世界的每一位運動員並為其獻上最好的產品視為光榮的任務。耐克的語言就是運動的語言。三十年過去了,公司始終致力於為每一個人創造展現自我的機會。耐克深知：只有運用先進的技術才能生產出最好的產品。所以一直以來,耐克公司投入了大量的人力、物力用於新產品的開發和研製。耐克首創的氣墊技術給體育界帶來了一場革命。運用這項技術製造出的運動鞋可以很好地保護運動員的腳踝,防止其在作劇烈運動時扭傷。採用氣墊技術的運動鞋一經推出就大受歡迎。普通消費者和專業運動員都對它愛不釋手。 2001年,耐克公司在研製出氣墊技術後又推出了一種名為Shox的新型防震技術。採用這種技術生產出來的運動鞋同樣深受歡迎,銷量節節攀升。除運動鞋以外,耐克公司的服裝也不乏創新之作。例如：運用FIT技術製造的高性能紡織品能夠有效地幫助運動員在任何氣象條件下進行訓練和比賽。耐克公司製造的其他體育用品,如：手錶,眼鏡等等都是高科技的結晶。 耐克的歷史 1962午，一個名為菲爾·奈特(PhilKnight)的商學院研究生，在無意中聽到《俄勒岡期刊》(Oregon Journal)的人員，正在辯論日本的尼康相機有一天會小會取代昂貴的德國造萊卡(Leicas)相機，當下靈光一閃，寫了一份論文。身為俄勒岡大學中距離賽跑的選手，菲爾·奈特認為，如果擅長低價生產的日本製造商，可以生產出品質優良的跑步鞋，利用此一價格優勢，就可以開辟出一個新的市場，進而與歐洲的製鞋商，如阿迪達斯(Adidas)與飆馬(Puma)等一較高下。盡管奈特畢業之後就到了一家公司擔任會計工作，但是在1963年夏天，他還是去了一趟日本，與生產虎牌(Tiger)運動鞋的鬼冢(Onitsuka)公司的經理見面。當他看到這些便宜又輕便，而且與歐洲品牌質量不相上下的運動鞋時，奈特當即受到鼓動，一些樣品帶回家鄉，並出示給他的同學、同時也是運動教練的比爾·包爾曼(BillBowerman)看。這些樣品給這位傳奇性的俄勒岡教練留下相當深刻的印象，他因而同意出資500美元，成為合夥人。這兩個人後來與鬼冢公司簽約，以「藍帶體育用品公司」(Blue RibbonSports，簡稱BRS)的名義，買進1千雙虎牌鞋。他們把鞋子放在汽車後面的行李箱，運到運動大會的現場出售，結果，奈特在短短的一年之內就賣出了8千美元的鞋子。他隨後即辭去工作，並進口了更多的鞋子。奈特僱用了幾個銷售人員，他們都是志趣相投的賽跑選手，BRS公司剛好給了他們這個工作機會，讓他們可以有不錯的收入，同時也享受跑步的樂趣。 1966年，原本就一直在嘗試用各種不同方法製作更輕便鞋子的包爾曼，寄給鬼冢公司一雙自己設計的鞋子，裡面的鞋幫是一個軟尼龍的，而非傳統的皮革。這雙鞋叫做 Cortez，雖然一開始遭到阿迪達斯業務代表的奚落與嘲笑，卻在田徑比賽中風行一時，成為虎牌旗下最暢銷的鞋款。到了1969年，BRS已經賣出了超過 100萬美元的鞋子。但是，由於長期過度依賴日本鬼冢公司，他們也開始擔心雙方的關系恐怕生變。後來，這種擔心果然成真，日本方面開始尋找更大的批發商，並威脅要中止合作關系。奈特被迫選擇，或者賣掉他的股份，並面對法律問題，或並另覓他法來生產鞋子。因此，帶著他的幾個員工這些員工已經開始開發設計出一條不同的生產線——奈特認為單打獨斗的時候到了，他決定要接受更大的挑戰。因為違約，切斷了與鬼冢公司的合作關系之後，他找到一家位於愛塞特 (Exeter)的工廠，並與日本的一家貿易公司口商岩井(Nissho Iwai)合作(該公司向他們提供信用融資)，開始以一個新的名稱與商標銷售鞋子。在員工約翰遜(Johnson)的一場夢境中，希臘勝利l女神的形象浮觀，因此，他們取了「Nike』』(耐克)這個名字(占希臘勝利女神，即名為Nike)。而當地的一個女學生凱洛琳·戴維森 (CarolineDavidson)，只收取35美元的費用，為他們設計了一個胖胖的勾勾符號，成為耐克的新標志。這個標志一開始小太討人喜歡，因為它不像阿迪達斯鞋子上的條紋，具有支撐腳底足弓的修飾作用，也小像飄馬的標志可以修飾支撐足部的圓形部位，只有純粹的裝飾功能。但是，這個 「Swoosh」(指「嗖的飛過去」)，也就是耐克的綽號，卻成為全世界最知名的標志，而且對於耐克公司的成功，居功至偉。 成功的要素 在一個形象代表一切的世界裡，耐克的是全世界最多人認得的標志之一。要了解耐克的成功與企業文化，對於的了解是不可或缺的，因為它是讓耐克品牌變得無所不在的一個商業標志。由於實在太知名，以至於在耐克的廣告中只見到，而沒有看到公司的名字，因為他們有充分的把握，人們看到這個符號即知道這是耐克，毋須出現隻字片語。它成為一個文化的聖像，一個耐克用來提高品牌價值、知名度，以及地位的聖像。沒有一家體育用品公司的品牌像它那麼為人所知。為了證明此點，只消問問任何一個人銳步的標志是什麼。他們可能腦中一片空白。事實上，銳步的標志以一個「矢」代表，它僅僅沒有準備好，讓消費者認識或想要見到它。而耐克在與廣告商成後與肯尼迪(wicden&Kemledy)的合作下，希望這個勾勾標志能在所有廣告中清楚地被看見。公司的廣告與營銷預算，估計約高達年收入的10％，就為了將它的符號深深烙刻在消費者的腦海中。 為什麼這個標志對於耐克的企業文化這么重要?理由是，它與美國的古老智慧「做就是了」(Just Do It)密不可分。耐克不只賣運動鞋，它所出售的是一種生活方式，這是它成功的關鍵。這個標志對於人心的激勵，以及這一哲學背後的干勁與決心，是與每個人都有關的，不管你是不是運動員。耐克運用一種勵志式的語言來激發消費者。不管你是誰，你的頭發或皮膚的顏色是什麼，你遭遇了身體上或社會生活中的什麼局限，耐克說服消費者，你一定可以辦到。它告訴人們要振作起來，抓緊人生的方向盤，並且採取行動。在「做就是了」的廣告詞背後，是一個非常美國式的意識形態；然而，隨著全球化的進展，原來是美國意識形態的東西，變成了一種全世界共同的渴望，渴望能有一個公平的競技場，可以讓人們不只在運動方面，而是在人生的每一層面都一爭短長。這可以追溯到美國早期的拓荒者精神，和他們對成功的渴求。耐克無疑是將偉大的美國夢行銷全球，並且提倡其工作倫理；耐克告訴它的消費者，如果你下定決心，奮斗不懈，你就會超越他人，征服一切。藉由這樣的方法，即利用人們對於成功的熱切渴望，耐克也創造出了它自己的一種人格與態度。通過巧妙地運用一句非常簡單的廣告妙句，它成功地將一種生活態度融入其所出售的商品中。

㈧ 經營租入的設備與融資租入的設備為什麼後者企業能夠確認為資產，不都是租，雖有使用權但沒所有權不是嘛！

融資租賃是指出租來人根據承租人對出賣自人（供貨商）的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金，承租期滿，貨物所有權歸屬於承租人的交易。
它是指當企業需要添置設備時，不是向金融機構直接申請貸款來購入，而是委託租賃公司根據企業的要求和選擇代為購入所需的設備；然後企業以租賃的方式從租賃公司手裡租賃設備來使用，從而使企業達到融通資金的目的。
融資租賃是商品資金形式表現的借貸資金運動形式，是集融資和融物為一體的信用方式，兼有商品信貸和資金信貸的雙重特徵。在這個過程中，出租人通過出租設備商品的形式向承租人提供了信貸便利；而承租人直接借入設備商品，取得了設備商品的使用權，這實際上就是獲得了一筆資金信貸，並在從事生產經營的過程中創造出新的價值。這種既表現出設備融通的貿易形式，又反映了資金融通的信貸方式的融資性租賃。

營業性租賃。由普通出租和租用關系形成的租賃業務。租賃過程中承租人以支付租金為前提使用設備，出租人自始至終擁有設備所有權。出租人僅賺取設備使用費，承租人僅使用不擁有設備。這一點與融資租賃性質截然不同，後者出租方收取名義租金，租約到期時設備產權將轉移給承租人。